Informe semanal de mercados Semana del 26 al 30 de enero de 2026

 La última semana de enero estuvo marcada por un entorno de alta sensibilidad macroeconómica, en el que la política monetaria volvió a ocupar el centro del escenario. Tanto en economías desarrolladas como en mercados emergentes, los bancos centrales reforzaron un mensaje de cautela, condicionando el comportamiento de los activos financieros y el posicionamiento de los inversionistas.

La Fed marca el pulso de los mercados

El principal catalizador de la semana fue la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos. Tal como anticipaba el consenso, la Fed mantuvo las tasas de interés sin cambios, pero el mensaje fue claro: el proceso de desinflación avanza, aunque no lo suficientemente rápido como para justificar recortes inmediatos.

La autoridad monetaria reiteró su enfoque estrictamente dependiente de los datos, evitando comprometerse con un calendario de recortes y dejando claro que el inicio del ciclo de relajación será gradual y condicionado a la evolución de la inflación y del mercado laboral. Este tono mantuvo la volatilidad en los mercados y reforzó una postura más defensiva entre los inversionistas, algo visible en la rotación sectorial observada

Inflación en EE. UU.: una señal incómoda para la Fed

Tras la decisión del banco central, la atención se desplazó rápidamente hacia los datos de inflación al productor (PPI) en Estados Unidos. Los resultados sorprendieron al alza:

El PPI general aumentó 0,5% mensual, el mayor avance en tres meses.

El PPI subyacente subió 0,7%, el incremento más fuerte desde julio.

En términos interanuales, la inflación al productor se mantuvo en 3,0%, mientras que la subyacente aceleró a 3,3%.

El repunte estuvo impulsado principalmente por el sector servicios, especialmente los márgenes mayoristas, reforzando la narrativa de presiones inflacionarias de costos aún persistentes. En este contexto, el margen de la Fed para aplicar recortes agresivos en el corto plazo se reduce, aunque el mercado sigue descontando un primer ajuste hacia mediados de año.

Europa: crecimiento resiliente, pero con nubarrones en el horizonte

En Europa, Alemania reportó una inflación de 2,1% interanual en enero, ligeramente por encima de lo esperado y en línea con el objetivo del Banco Central Europeo. El aumento estuvo liderado por los precios de bienes, particularmente alimentos, mientras que los servicios mostraron señales de moderación.

A nivel agregado, la Zona Euro cerró 2025 con un crecimiento de 1,5%, superando las expectativas gracias a un consumo resiliente, menores costos de financiación y un adelanto de exportaciones hacia Estados Unidos ante posibles medidas arancelarias. No obstante, las perspectivas para 2026 apuntan a una desaceleración, en un entorno de mayor incertidumbre geopolítica y comercial.

Bolsas globales: selectividad y cautela

Los mercados accionarios tuvieron una semana mixta, marcada por una menor amplitud y una clara selectividad. Los sectores más sensibles a las tasas de interés mostraron un desempeño débil, mientras que los sectores defensivos lograron mayor estabilidad.

Este comportamiento es consistente con un entorno en el que los inversionistas ajustan expectativas frente a una política monetaria que seguirá siendo restrictiva por más tiempo del inicialmente esperado.

Oro y cripto: entre correcciones y consolidación

Tras alcanzar máximos históricos, el oro entró en una fase de corrección técnica, impulsada por toma de utilidades y un rebote táctico del dólar luego del dato de inflación en EE. UU. A pesar del retroceso, el metal acumula una ganancia mensual cercana al 17% y mantiene una tendencia estructural alcista, respaldada por la debilidad del dólar en el largo plazo, las tensiones geopolíticas y su rol como activo refugio.

En el mercado de criptomonedas, el desempeño fue mixto. Bitcoin se movió de forma lateral, sin lograr consolidar rupturas técnicas relevantes, reflejando cautela tras el mensaje de la Fed. Ethereum mostró un comportamiento similar, mientras que algunas altcoins vinculadas a infraestructura, como Solana, destacaron por su resiliencia relativa. En general, el mercado cripto continúa reaccionando más a la liquidez global que a factores específicos de cada proyecto.

Colombia: política monetaria restrictiva y señales mixtas en el empleo

En el ámbito local, el foco estuvo en la decisión de política monetaria del Banco de la República. En su reunión de enero, la Junta Directiva decidió por mayoría aumentar la tasa de interés de política monetaria en 100 puntos básicos, llevándola a 10,25%. La decisión confirma un sesgo restrictivo, orientado a contener presiones inflacionarias y reforzar el anclaje de expectativas, en un entorno global todavía desafiante.

Por otro lado, los datos recientes de desempleo muestran una mejora gradual del mercado laboral, con avances en ocupación, aunque persisten desafíos estructurales como la alta informalidad.

Para los mercados locales, este contexto implica presión en el corto plazo sobre la renta fija y los sectores más sensibles al financiamiento, mientras que la postura restrictiva del banco central brinda cierto soporte al peso colombiano, condicionado por el comportamiento del dólar global.

La semana dejó un mensaje claro: la política monetaria seguirá siendo el principal driver de los mercados. La Fed mantiene la cautela, la inflación aún no da señales suficientes de alivio y el crecimiento global muestra signos de moderación. En este entorno, la selectividad, la gestión del riesgo y la lectura cuidadosa de los datos macro continúan siendo claves para la toma de decisiones.